近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断(duàn)破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文(wén)化走向(xiàng)扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文(wén)化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资(zī)过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑(值此之际是什么意思春节，值此 之际xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效果可能(néng)需要张狂和(hé)外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的发展历(lì)程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资(zī)本也(yě)闻(wén)风而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何(hé)却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才(cái)是(shì)这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作值此之际是什么意思春节，值此 之际、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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