随(suí)着一季报披露完(wán)毕，有着“专业买手(shǒu)”之称(chēng)的公(gōng)募FOF最新持仓随之出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华商新(xīn)趋势优选、易(yì)方达科瑞、易方达供给改革三只基金是(shì)全(quán)市场公募FOF一季度持有(yǒu)只数最多的权益基金(jīn)，相比去年四蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁季度，易方达供给改(gǎi)革(gé)取代融通健(jiàn)康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金前(qián)三名(míng)。

　　从调仓变动上看，部(bù)分公募FOF继续(xù)超配权益(yì)资产，并偏向成长风格基金，有(yǒu)的对阶段(duàn)性涨幅过快(kuài)的行业做了减仓(cāng)，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　谈及后市，多位FOF基(jī)金经理(lǐ)认为，中期维(wéi)持对权益资产的乐观，国(guó)内宏观(guān)经济处于底部向上(shàng)修复的状态，且市场(chǎng)估值压力仍较小(xiǎo)，战(zhàn)略上将推动 A 股(gǔ)的上(shàng)涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利率定价(jià)资产估值修复等。

　　华商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基(jī)金旗下一季报披露(lù)，FOF基(jī)金(jīn)经理新一季的基金配置清单也(yě)重磅出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，华(huá)商新趋势优选在一(yī)季度末获26只公募FOF重仓买入，从(cóng)数量上看，是目前公募FOF买(mǎi)入数量最多的(de)权益(yì)基金，这也是(shì)华(huá)商新趋(qū)势(shì)优(yōu)选第(dì)二个季(jì)度坐上(shàng)公募(mù)基金“团购”榜首，去(qù)年(nián)末是与(yǔ)融通健康产(chǎn)业并列首位。在此之前(qián)，则由海富通(tōng)改(gǎi)革驱动连续第五(wǔ)个(gè)季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看，平安盈禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精选(xuǎn)3个月持有等基(jī)金在一季度均重(zhòng)点配置华(huá)商(shāng)新趋势优选基金，其中(zhōng)更(gèng)有包(bāo)括平(píng)安盈禧均衡(héng)配置(zhì)1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国智优精选3个(gè)月持有、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉实(shí)养老2040五年等基(jī)金将华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)作为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从(cóng)持仓数量上看(kàn)，一季度末公(gōng)募FOF合计持(chí)有华商新趋势优选基金(jīn)份额4995.19万份，相比(bǐ)去年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)的FOF基金(jīn)数(shù)量则相比(bǐ)去年末增加了5只。

　　据(jù)相关(guān)资料介绍(shào)，华商(shāng)新趋(qū)势优选(xuǎn)基(jī)金成立于2015年5月14日，基金经理(lǐ)周海栋(dòng)过往长期以成长风格著称，截止今年一季度末，成立(lì)以(yǐ)来(lái)收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩(jì)排名同(tóng)类基(jī)金第一。

　　Wind数据显示，共有25只(zhǐ)公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易(yì)方达科(kē)瑞，合(hé)计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去年(nián)末(mò)持(chí)有(yǒu)的FOF基金只数增加了6只，环比(bǐ)减(jiǎn)持8437.61万份(fèn)。据悉，易方达科瑞基金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆势投资，关注(zhù)估值被(bèi)错杀的个股，对于(yú)基本(běn)面坚固或出(chū)现好转(zhuǎn)信号的(de)公司敢于(yú)重仓买(mǎi)入(rù)。

　　易方达(dá)供给改革在一季度新进(jìn)公募FOF买入只数榜前三。Wind数(shù)据(jù)显示，共有20只公募FOF三季度重仓持有易(yì)方达供给改(gǎi)革，合计持有份额1.90亿份(fèn)，相比去年底持有的(de)FOF基金(jīn)只数增加了(le)13只，环(huán)比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗昌是化(huà)学博士(shì)，有(yǒu)过(guò)多年化工研究经验，他坚持在熟悉(xī)的(de)行业内把握投资(zī)机会，并(bìng)通(tōng)过努力不断扩大能(néng)力圈，目前(qián)行业配置更趋(qū)均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被动指数(shù)基金增(zēng)持前三“花落(luò)华泰柏瑞中证光伏产(chǎn)业(yè)ETF、广(guǎng)发中证全指(zhǐ)信息(xī)技(jì)术ETF、华夏(xià)恒生科技(jì)ETF；灵活配(pèi)置混合(hé)基金中(zhōng)，汇添(tiān)富科技创新、易方达供给(gěi)改革、易方(fāng)达(dá)新兴成长位列增持份额(é)前三；偏股混合基(jī)金(jīn)增持(chí)前(qián)三则被易方达信息产业、财通资管健康产业(yè)、中欧(ōu)碳中和占据；股票(piào)基金增持前三分(fēn)别(bié)为中欧信息产业(yè)、汇添富外延增长主题、华夏智胜先锋；平衡(héng)基金增持前三(sān)则是交银定期(qī)支付(fù)双息(xī)平衡、摩(mó)根双核平衡、易方达平稳增(zēng)长(zhǎng)；偏(piān)债混合基金增(zēng)持前三依次为易(yì)方达(dá)安盈回报(bào)、安信民稳增长、创金(jīn)合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业配置比(bǐ)例(lì)

　　一(yī)季度A股市(shì)场整体表现(xiàn)相对较好，但行业(yè)分(fēn)化(huà)较(jiào)大。受益于数字经济(jì)政策的提振与人工智(zhì)能主题的不断发酵(jiào)，科技板块(kuài)涨幅较(jiào)大；而地产(chǎn)和(hé)新能源等板块表(biǎo)现较(jiào)弱。从一季度(dù)披(pī)露的情况上看，部分(fēn)FOF基金经(jīng)理(lǐ)继续超配权益(yì)仓位(wèi)，并(bìng)向(xiàng)成长风(fēng)格偏移，也有部(bù)分FOF基金经(jīng)理在一季度末对涨幅过(guò)高行业基金进行了减仓， 增加了部分业绩(jì)和估值匹配合理(lǐ)的(de)行业。

　　长期业(yè)绩(jì)领先的兴全安泰平衡养老FOF基金经理(lǐ)林国怀(huái)在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，本季度基金主要进行以下操作：1、持续维持权益资产的(de)仓位略高于权益配置(zhì)中枢；2、逐(zhú)步提升组合中成长型(xíng)基(jī)金的配(pèi)置比(bǐ)例，同时适度(dù)降低价值型基金的配(pèi)置(zhì)比例(lì)；3、逢高减持(chí)部分转债品种，增加(jiā)其他确定性较高(gāo)的绝对收益或相对收益基金(jīn)品种；4、继续根据既(jì)定的策略参与(yǔ)股(gǔ)票(piào)定增、大宗交易等投(tóu)资(zī)机(jī)会，减持解禁(jìn)的股票(piào)。

　　组(zǔ)合风(fēng)格上(shàng)，目前(qián)权益(yì)部分依然保(bǎo)持略超配价值风格，但偏离(lí)幅度已显著(zhù)下降，保持一贯的“略(lüè)偏左侧(cè)”和“适度均衡(héng)”的配置(zhì)策略，通过积极挖掘市场上(shàng)相对收益和绝对收益的投资机(jī)会不断增厚组(zǔ)合(hé)收益，通过(guò)“多资产、多策(cè)略”的方式(shì)来平滑组合波(bō)动，努力将该基金呈现为“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和(hé)相对确定的(de)‘阿尔法’特征”。

　　从(cóng)一季度持仓上看，富国城镇发展(zhǎn)、博(bó)时(shí)标普500ETF新进兴全(quán)安泰前十(shí)大重仓基(jī)金，富国信用债、万家(jiā)安弘淡出前十大之列。

　　“在(zài)年初(chū)的时候，基金经理对(duì)全年市场的主线判断(duàn)不是(shì)很清晰，因此组合整体上除了向小市值成长风(fēng)格(gé)有一定偏离外，其他方(fāng)面没有明显的偏离(lí)，整(zhěng)体上比(bǐ)较均衡(héng)。随着(zhe)近期政(zhèng)策方向(xiàng)的(de)明朗，基金(jīn)经理对今年(nián)全(quán)年股(gǔ)票(piào)市场的主要(yào)方向逐(zhú)渐有了较明确的(de)判断，在操作上，本基金(jīn)在 1 季(jì)度，逐渐(jiàn)增加了低(dī)估值价值风格(gé)基金和股票，以及与数字经济相关的基金(jīn)和(hé)股票，未来计划视(shì)相关板(bǎn)块的估值水(shuǐ)平变化做动态调整。”华夏养老2045三年(nián)基金经(jīng)理许利(lì)明表示。

　　中欧(ōu)预见养(yǎng)老2035三年今年(nián)一季度的主要持仓仍然坚持(chí)长(zhǎng)期(qī)资(zī)产配(pèi)置策略，但继续对部分主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金进行了分散和优化，在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)股票(piào)市场(chǎng)整体小(xiǎo)幅(fú)上涨但行业之间分化巨大的市场中，基于对(duì)长期基(jī)本面、行(xíng)业景气度、估值、性价比(bǐ)等的判断(duàn)，对(duì)行业风格的(de)持仓结构(gòu)进行了小幅调整，减(jiǎn)持部分涨幅较高的(de)行业(yè)基(jī)金，增持部分短(duǎn)期表现较差的行业基金。

　　年内表(biǎo)现领先的平安(ān)养(yǎng)老2045一季报中表(biǎo)示，报告期(qī)内，基金(jīn)整(zhěng)体保持(chí)中枢附近的(de)权益(yì)仓(cāng)位，但(dàn)内部(bù)结(jié)构有所调整(zhěng)。债(zhài)券方面，适当(dāng)增加固收仓位(wèi)的弹性，其他以现金(jīn)管理为主；权益方面，基于(yú)不同板块的基本面和估值性价(jià)比(bǐ)，略加仓港股基(jī)金(jīn)，减仓美股(gǔ)基(jī)金(jīn)，A 股(gǔ)减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收益。整(zhěng)体而言(yán)，通过(guò)动态再(zài)平衡，保持组合(hé)处于稳健(jiàn)均衡(héng)状态，重点关注一季报超(chāo)预期(qī)的(de)方(fāng)向。

　　易方达汇诚养老1季度适度(dù)降低了(le)深度价值(zhí)和(hé)价值质量等偏价值策略(lüè)的基金的超配(pèi)比(bǐ)例，继续超(chāo)配偏小盘风格(gé)的基金，适度增加了偏成长(zhǎng)策(cè)略的基金的(de)配置比例。在行业方面，TMT等科技行业经历(lì)过去几年的大幅调整(zhěng)，处于“三低(dī)”类(lèi)资(zī)产(chǎn)（景气周期低位、低估值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季度逐(zhú)步加仓了(le)偏科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)策略基金的配置比例。不过(guò)仍然选择那(nà)些能(néng)够长期拿得住(zhù)的基金，很少去追(zhuī)逐那些短期大幅度(dù)上涨(zhǎng)的、最(zuì)亮(liàng)眼的科技基金(jīn)。在不同地域的投资方(fāng)面，在(zài)市场大(dà)幅反弹(dàn)后，小幅(fú)降低了港股基金的配(pèi)置比例。

　　2023年(nián)，嘉实(shí)2040五年权益类(lèi)资产年度(dù)目标配置(zhì)比(bǐ)例为(wèi)70％。截至一季度末(mò)，基金的权益类资(zī)产实际配置比例为71％，相对年度目标配置比例(lì)战术型标配，对(duì)阶段性涨幅过(guò)快(kuài)的行业(yè)做了(le)减仓，增加了(le)部分业绩和估值(zhí)匹配合理(lǐ)的行业。

　　富国智优(yōu)精选3个月(yuè)持有一季度操作上围绕(rào)经济增长和政策支持方向作为调整配置主要方向，组合主(zhǔ)要提高(gāo)了中小盘暴露、加(jiā)大(dà)对于(yú)业绩(jì)预期增速较高板(bǎn)块的(de)配置，并通过优选(xuǎn)选股(gǔ)alpha较高、稳定性(xìng)较好(hǎo)的标(biāo)的实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长期信贷(dài)和消费者(zhě)信(xìn)心等方面的观察(chá)，鹏华养老2045将组合(hé)权益资产维持超配状(zhuàng)态，结构(gòu)上均衡(héng)配置于：受益于顺(shùn)周期低(dī)估值的金融(róng)周期板块(kuài)、受益于(yú)社会经(jīng)济活动趋于正常的消费医药板块，以及受(shòu)益(yì)于产业周期见底及国产替代的科技制造板(bǎn)块上。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确定(dìng)性和未(wèi)来发(fā)展方向的机会(huì)

　　目前A股市场行至(zhì)3300点附近，未来市(shì)场存在(zài)哪些风险和(hé)机会(huì)？如何寻(xún)找投资(zī)主线？FOF基金经理们也在一季报(bào)中提(tí)到了对当下的思考。

　　南方基金鲁(lǔ)炳良认为，展(zhǎn)望后市，随着经济数据真空期的(de)度过，国内大类资产复(fù)苏预期进入(rù)验证(zhèng)阶段。中期维持对(duì)权益资(zī)产的乐观，国内(nèi)宏观(guān)经济处于底(dǐ)部向上(shàng)修(xiū)复(fù)的状态，且市场(chǎng)估值压(yā)力仍较小(xiǎo)，战(zhàn)略上将(jiāng)推动 A 股的(de)上涨。结构(gòu)上主要关(guān)注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债(zhài)利(lì)率定价资产估值修复(fù)。从确定性(xìng)和(hé)未来发展(zhǎn)方向角度出发，关注 TMT 中信息安(ān)全、数(shù)字(zì)经济和新技术领(lǐng)域(yù)。大复苏(sū)中在大消(xiāo)费板块内(nèi)重(zhòng)点关注航空(kōng)出行供需格局和(hé)票价弹性带来(lái)的潜在超(chāo)预期(qī)机会(huì)。投(tóu)资端关注地(dì)产(chǎn)链(liàn)以及一(yī)带一路(lù)带动(dòng)下的部分细(xì)分领域(yù)配置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五年基金经(jīng)理杜习杰、吴(wú)春(chūn)杰表示，对(duì)于国内(nèi)权(quán)益来讲(jiǎng)，当前(qián)历(lì)史(shǐ)估值蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁分位(wèi)、相(xiāng)对债(zhài)券资产的估值处均在具备(bèi)吸引力(lì)的水平，为长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)提(tí)供一定安(ān)全边(biān)际。年(nián)内(nèi)经济(jì)修复是(shì)确定性的，节奏与幅度上(shàng)虽有分歧，但政策(cè)仍有相机抉(jué)择加(jiā)码(mǎ)托底的空间。结构上，维持(chí)此(cǐ)前判(pàn)断，关(guān)注受益于稳(wěn)内需(xū)政(zhèng)策加码的(de)领(lǐng)域，包(bāo)括地产链、政府支出或(huò)补贴(tiē)可能(néng)增加的基(jī)建、信创(chuàng)、自主可控等领(lǐng)域，TMT相(xiāng)关板(bǎn)块涨幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题(tí)催化的成份，对交易情绪的(de)过(guò)热持谨慎的(de)态度，后续会持续关注新技(jì)术对经济各个领域的影响；对(duì)消费服(fú)务业来讲，去年(nián)博弈情绪已较浓，二季(jì)度市场(chǎng)对(duì)其关注(zhù)度(dù)有望随着节(jié)日出行、消费数据改善(shàn)而增加。

　　景顺(shùn)长城养老目标2035三年持有(yǒu)基金经理薛显志(zhì)、江虹表示，权益市(shì)场来看，当前(qián)中国经济(jì)处于复苏(sū)早期，2月以来市场的下(xià)跌(diē)属(shǔ)于“放开交易”、春季(jì)躁(zào)动后的正常(cháng)回调。复(fù)盘历史(shǐ)上的复苏(sū)周期，权(quán)益方面均能(néng)有所作(zuò)为，基本面的(de)总体改善(shàn)能激活(huó)市场(chǎng)的生态，市场会不断寻找基本面改(gǎi)善的(de)诸多(duō)细分方向。结构方面，市(shì)场一(yī)季度已找出“中特+”、数(shù)字经济(jì)两蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁(liǎng)条主线。4月份开(kāi)始，估计市场(chǎng)会围(wéi)绕各行业受益改善(shàn)幅度，不(bù)断挖掘一季报(bào)超预期、全年指引较好的细(xì)分方向。同时，因处(chù)于复苏阶段，顺周期方(fāng)向也(yě)会存(cún)在机会。

　　鹏华基金孙博斐表(biǎo)示，未来(lái)持续关注(zhù)以下三个(gè)方向(xiàng)：一是顺周期低估值板块具备长期(qī)投资价(jià)值，此外，关注央(yāng)国企(qǐ)改(gǎi)革能否带来(lái)相(xiāng)关行(xíng)业、企业基(jī)本面的改善，并打开(kāi)估值提升的(de)空(kōng)间。

　　二是消费医药板块的(de)场景(jǐng)复(fù)苏(sū)逻辑较为确定(dìng)，比较而言，医药板块的估值(zhí)性价比更高。三是科(kē)技制造板块，特(tè)别(bié)是国产(chǎn)替代的关(guān)键环(huán)节，是长(zhǎng)期关注的方(fāng)向。短周期来看，半导体(tǐ)行业(yè)可能(néng)在下(xià)半年周期见底，计算机行(xíng)业的景气(qì)度相较于(yú)去年也是(shì)大幅改善(shàn)。而人工智能等技(jì)术的突破，有可能打(dǎ)开科(kē)技板(bǎn)块的(de)成长空间。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁